用“5大特性”标准选择股票配资

来源:犇者股票网门户 阅读: 日期:2019年09月29日 15:19:36

  散户如何用“5性”标准选择股票配资

  哪“5性”(用词未必恰当,主要为方便记忆计)标准呢?

  1、长寿性。

  长寿的企业价值高。

  何也?

  因为1个企业的价值就是在其存续期间现金流的折现值,如此而已。

  通俗地理解,何谓1家企业的价值呢?

  就是1家企业在它自己存在的整个生命期内,按照1定的折现率扣除后(1般按照长期债券收益率进行折扣,因为如果投资上市企业长期收益还不抵上债券收益率了,就不如投资债券了),为股东究竟挣到多少真金白银。

  自然,长寿性的企业要比短命的企业价值高,就如欢跳的兔子,远比不过长寿的乌龟。

  那么,在市场经济的海洋中,什么样的企业具有长寿性?

  事实证明,就是那些具有显著经济特征的企业往往长寿。

  具有什么样的显著经济特征呢?

  就是那些具有宽宽护城河的企业,而其中的精华是具有经济特许权的企业。

  这就是费雪、巴菲特、芒格等投资大师们的思想。

  2、稳定性

  至今人类还没法解决市场经济的周期性波动,因此命中注定是多数企业会随着经济周期的波动而波动。

  但是也确实有1些企业因为其行业特点、消费特点而保持其稳定性。

  想1想:

  什么样的社会人类也需要吃饭、看病吧?

  因此那些与日常必须消费、看病有关的企业就呈现稳定性强的特点,就是有波动也往往是弱周期的。

  这些特点依靠常识就能够鉴别。

  长持就应该持有这样的标的。

  并不是说那些周期性的企业不好,实际上有的也是赚钱的,甚至经济向好时会赚大钱的。

  可惜,再好的周期性企业也不可逆大势而动,因此,它们的股价就容易涨可以涨至天上去,而跌可能会跌至地狱里去。

  如果自己没有能力把握这种周期性波动,还是寻找那些具有稳定性经济特征的企业去投资。

  虽然,牛市大潮来了,它们未必会涨得热火朝天,但是熊市来了它们却具有防御特征,以1个牛熊转换周期来衡量,它们往往又是长跑冠军。

  此外,具有这种稳定性特征的企业其现金流相对来讲容易评估。

  恰如1个公务员,虽然它们未必如1些自由工作者那样突然之间发大财,但是年复1复他们的工资水平相对稳定,更具稳定性、确定性。

  3、盈利性

  投资是讲究回报的,但是回报越高越好。

  但是有些企业确是个烧钱机器,不用说那些多是亏钱的,就是那些从会计数字上看盈利的1些企业,也往往出于维持其市场经济地位,或者维护其市场份额,不得不拿出其相当大的盈利用于其资本性支出。

  这些企业如同穿上红舞鞋,终生非得跳舞不止,烧钱不止,不然就会死掉。

  投资自然需要避开这些有受限制盈余(巴菲特等大师们,早就发现了1些企业的这个特点,并命名为受限制盈余)的企业。

  如何识别呢?

  1个最为省劲、最为偷懒的办法,就是避开那些重资产的公司,专门寻找那些轻资产,较小资本性开支的,具有品牌、商誉等巨大无形资产的公司。

  用哪些指标去衡量呢?

  最好用的指标就是巴菲特常用的净资产收益率(如长期保持在15%以上),同时还可以查看总资产收益率、投资资本回报率。

  如果对后两者不会用,就专门用净资产收益率,并运用杜邦公司进行分析。

  有此1招儿,那些投资没有回报的企业就全过滤掉了。

  4、成长性

  再没有比成长性强更令人兴奋的了。

  自己也是个成长派。

  市场小姐从不吝惜给那些成长性强的企业以较高的估值评价。

  然而这种成长性,自己认为必须是建立在长寿性、稳定性、盈利性基础上的成长性,建立在以上“3性”基础上的企业其成长性才是真正的成长性,有长期投资价值的成长性。

  道理太简单:

  如活跃兔子般的成长性,正所谓兔子尾巴长不了,显然其长期投资价值不高;没有稳定性,这两年大赚,后两年就大亏,撑就撑死、饿就饿死的企业显然更不好把握;烧钱机器般的成长显然是虚幻的增长,不是给股东带来回报,而是带来灾难的成长。

  正如大树不可能长天上去,细菌不可能无限大般地复制。

  保持长时间,如10年、210年、几10年的成长的企业太少太少,如果找到了,自当珍惜。

  即使企业不成长了,或者成长性差点了,有些具备上述3性特征的企业是不是也有投资价值呢?

  自己认为同样是有的,但是它们必须有1个好价格,比如,投资收益率高于长期债券应该是个最低标准。

  5、有德性

  这是对管理层而言的。

  唯有有德性的管理层才值得长期投资。

  1个好企业应该是流淌着道德的血液,其道德血液表现在管理层对社会负责,对员工负责,对小股东同样负责。

  唯后者不好掌握,也是不少上市公司管理层所缺乏的(就是从骨子里没有将小股东当股东来对待)。

  作为小股东咋办?

  自己认为经过长期观察,也不是没有1些蛛丝马迹可寻。

  如看管理层的年薪水平如何,如果业绩确实做得好,年薪高1些可以理解,但是如果没有做出什么业绩,年薪却又高得离谱儿,这样的公司怕不是好的投资标的。

  再如看历史回报,可以将其历史的融资总额与分红总额相比较,如果历史分红的金额大于融资额这说明其对小股东还是不错的。

  总之,有些东西只有依靠自己去观察。

  长寿性、稳定性的考察偏重于定性(需要常识判断),而盈利性、成长性的考察偏重于定量的分析。

  定性与定量结合,再辅之以对管理层是否有德性的考察,心仪的长期投资标的就容易水落石出了。

  剩下的就是考量散户自己的耐性了,如耐心地等待、耐心地持股,如果个人散户没有此种耐性,那1切可能就免谈了。

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